报告投资评级 - 金域医学的投资评级为“优于大市”（维持）[1][4] 报告核心观点 - 常规检测收入增长承压，2024年前三季度公司实现营收56.19亿（-10.95%），归母净利润0.94亿（-83.71%），扣非归母净利润0.78亿（-77.23%）；第三季度实现营收17.38亿（-13.15%），归母净利润0.04亿（-98.56%），主要因为常规检测需求增长不及预期且前期固定成本投入大导致经营杠杆效应下降，但公司坚持两大核心发展理念，深耕医检主航道，新增合作精准医学中心和产学研合作及疾病联盟，深化数智化转型工作并上线相关产品[1] - 单季度毛利率同比提升，2024年前三季度公司毛利率为35.2%（-2.3pp），24Q3毛利率为36.0%，环比增长1.5pp，管理效率稳步提升，销售费用率12.1%（+0.4pp），管理费用率8.6%（+0.4pp），研发费用率5.4%（-0.4pp），24Q1 - 3净利率1.5%（-7.5pp），经模拟计算经营层面净利率已达8.0%，常规检测盈利能力逐步恢复，同时公司加强现金流管理，前三季度经营活动现金流量净额为3.12亿，Q3经营现金流净额为2.78亿，同比增长80%[1] - 金域医学基于高强度自主研发和产学研一体化，每年推出数百项创新项目，高端技术平台完善和“医检4.0”数字化转型战略落地将驱动盈利能力稳健提升，综合考虑多种因素下调收入和盈利预测，预计2024 - 26年收入78.49/86.58/95.98亿（原为85.89/95.31/104.94亿），同比增长-8.1%/10.3%/10.9%；归母净利润为2.30/6.89/8.46亿（原为4.54/8.73/10.92亿），同比增长-64.3%/200.1%/22.8%，当前股价对应PE为72.6/24.2/19.7x，维持“优于大市”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年的营业收入（百万元）分别为15,476、8,540、7,849、8,658、9,598，对应增长率分别为29.6%、-44.8%、-8.1%、10.3%、10.9%；净利润（百万元）分别为2,753、643、230、689、846，对应增长率分别为24.0%、-76.6%、-64.3%、200.1%、22.8%；每股收益分别为5.89、1.37、0.49、1.47、1.80；EBIT Margin分别为22.8%、10.6%、9.3%、10.9%、11.9%；净资产收益率（ROE）分别为31.9%、7.7%、2.7%、8.3%、10.1%；市盈率（PE）分别为6.0、25.9、72.6、24.2、19.7；EV/EBITDA分别为5.5、14.7、22.2、17.1、14.2；市净率（PB）分别为1.92、1.99、1.98、2.00、1.99[3] 基础数据 - 金域医学投资评级为“优于大市（维持）”，收盘价为35.53元，总市值/流通市值为16655/16544百万元，52周最高价/最低价为69.60/24.61元，近3个月日均成交额为295.29百万元[4] 财务预测与估值 - 给出了2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如资产负债表中的现金及现金等价物、应收款项等，利润表中的营业收入、营业成本等，现金流量表中的净利润、经营活动现金流等，还列出了关键财务与估值指标如每股收益、每股红利、每股净资产、ROIC、ROE、毛利率等数据[9]