公 司 研 究 021-25102914 zhang_tf@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520100001 研究助理：闵泓朴 021-65462553 minhp-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480124060003 西部矿业（601168.SH）：持续优化 的多金属采选冶一体化西部龙头 （II）-冶炼及多元板块拆分梳理 2024 年 11 月 13 日 推荐/维持 西部矿业 公司报告 投资要点： 公司具备稳定的矿山运营与产业链纵向一体化优势。公司通过持续的技术创新 和改革，形成了稳定的矿山运营体系，并实现了产业链的纵向一体化布局。公 司业务涵盖矿山采选、有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等领域，为中国西部地 区重要的矿业企业。 铜冶炼产能受益于项目技改升级而逐步提高,。公司旗下青海铜业与西部铜材 负责铜冶炼的生产运营。2024 年西部铜材实施节能环保升级改造项目，采用 大极板和永久阴极的电解生产工艺，增加 10 万吨阴极铜年产能，实现铜电解 提质降耗及环保节能升级。预计 2024 年末，公司将形成电解铜产能 30 万吨/ 年（青海铜业与西部铜材各 15 万吨）。201 ...