报告公司投资评级 - 投资评级为买入丨维持 [7] 报告的核心观点 - 报告认为报告公司营收持续两位数增长且在手项目充裕，2024年前三季度合计营收约为917.93亿港元同比增长12.04%，2024年单三季度实现营收约为300.39亿港元同比增长12.01%，截至报告期末在手订单4182.6亿元保障业绩稳增长经营质量持续向好Q3经营溢利增速进一步提升单季度经营溢利约44.66亿元同比增长17.77%，展望全年roe有望提升到15%以上 [3] - 科技带动类新签订单继续带动公司新签增速，2024年前三季度实现1679.9亿港元新签订单同比增长19.7%，新签高景气得益于北部都会区项目推进，2024年Q1成功中标香港新界西堆填区扩建计划项目总合约额达611亿港元公司权益合约额约428亿元 [4] - 施政报告提出基建目标香港市场值得期待，包括推进北部都会区建设房屋单位落成入伙增加公营房屋供应量增加启动交椅洲人工岛项目填海部分环评程序等 [4] - 内地港澳业务可期派息提高凸显公司红利属性，内地公司MiC业务已实现一线城市全覆盖并将继续推广，香港方面政府债券发行将有力支持北部都会区项目推进，按30%派息率根据2024年105亿归母净利润推算公司当前市值对应2024年股息率约5.4%，派息上调将为未来持续上调打开上行空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 营收与经营溢利 - 2024年前三季度合计营收约为917.93亿港元同比增长12.04%，2024年单三季度实现营收约为300.39亿港元同比增长12.01%，截至报告期末在手订单4182.6亿元保障业绩稳增长 [3] - 单季度经营溢利约44.66亿元同比增长17.77%，展望全年roe有望提升到15%以上 [3] 新签订单 - 2024年前三季度实现1679.9亿港元新签订单同比增长19.7%，新签高景气得益于北部都会区项目推进 [4] - 2024年Q1成功中标香港新界西堆填区扩建计划项目总合约额达611亿港元公司权益合约额约428亿元 [4] 香港基建市场 - 施政报告提出基建目标包括推进北部都会区建设房屋单位落成入伙增加公营房屋供应量增加启动交椅洲人工岛项目填海部分环评程序等 [4] - 香港方面政府债券发行将有力支持北部都会区项目推进 [5] 内地与港澳业务及派息 - 内地公司MiC业务已实现一线城市全覆盖并将继续推广 [5] - 按30%派息率根据2024年105亿归母净利润推算公司当前市值对应2024年股息率约5.4%，派息上调将为未来持续上调打开上行空间 [5]