报告投资评级 - 南芯科技（688484.SH）投资评级为买入丨维持[4] 报告核心观点 - 2024年前三季度南芯科技实现收入18.99亿元、同比+57.49%，归母净利润2.72亿元、同比+50.82%；2024Q3实现收入6.49亿元、同比+19.00%、环比+0.12%，归母净利润0.67亿元、同比-16.27%、环比-36.30%，行业复苏下多产品持续放量助力业绩增长，但三季度利润端受研发投入等费用增加影响同环比有所下滑，毛利率受产品结构因素影响呈小幅下滑之势[4] - 公司高度重视研发投入，持续加强研发团队建设助力产品线扩张与升级，2024年前三季度研发费用为2.99亿元、同比+48.94%，研发费用率为15.76%；单三季度研发费用1.17亿元、环比增加0.24亿元，研发费用率为17.97%，截至2024H1已累计获得专利100项，2024H1新增授权发明专利11项，覆盖多方面涉及多产业领域[5] - 南芯科技是电荷泵行业领导者，产品端以提供端到端完整解决方案为基扩充产品品类，覆盖多系列电源管理产品；客户端以手机品牌客户为基，在知名手机品牌客户贡献核心收入来源之际向多领域发力，业务由点及面中长期成长可期[6] - 预计南芯科技2024 - 2026年归母净利润分别为3.31、5.17、6.72亿元，对应EPS分别为0.78、1.22、1.58元[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023A - 2026E营业总收入分别为1780、2493、3240、4050百万元，营业成本分别为1027、1466、1928、2430百万元，毛利分别为753、1027、1312、1620百万元，研发费用分别为293、424、502、608百万元等多项财务数据[10] - 2023A - 2026E的净利率分别为14.7%、13.3%、16.0%、16.6%，总资产收益率分别为5.9%、7.6%、10.4%、11.8%，净资产收益率分别为7.1%、8.3%、11.5%、13.0%等收益相关数据[10] 公司业务方面 - 产品覆盖充电管理、电池管理、升降压转换、整流控制、电源驱动等多方面，涉及消费电子、汽车电子以及工业等多产业领域[5] - 以手机品牌客户为基，在知名手机品牌客户贡献核心收入来源之际向海外安卓大客户、其他消费电子、工业及汽车领域拓展业务[6]