报告投资评级 - 报告将酒鬼酒的6个月评级调整为“增持”[3][5] 报告核心观点 - 2024年Q1 - 3酒鬼酒营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比下降明显，Q3业绩承压，预计主要受管理层变动、动销偏弱、经销商经营意愿保守等因素影响[1] - 2024Q3酒鬼酒营销改革深化阶段费用率提升，盈利水平承压，毛利率下滑，销售费用率大幅提升[2] - 考虑到24Q3业绩下降幅度较大，下调盈利预测，但营销转型进入关键阶段，期待经营拐点来临[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年酒鬼酒营业收入、归属母公司净利润等财务数据呈现波动，2024 - 2026年预计收入分别为17.4/19.5/21.4亿元，归母净利润分别为1.7/2.0/2.3亿元，对应PE为118.6X/100.9X/87.7X[3][4] - 2022 - 2026年酒鬼酒在毛利率、净利率、ROE等获利能力指标方面有变化，如2024年预计净利率为9.89%[7] - 酒鬼酒2022 - 2026年现金流量表相关数据有波动，如2024年预计经营活动现金流为418.74百万元[8]