先导智能2024Q3点评:业绩环比改善,静待行业度过低点

报告公司投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 报告的核心观点 - 先导智能2024年前三季度营收91.12亿元同比 -30.90% 归母净利润6.08亿元同比 -73.81% 2024Q3营收33.59亿元同比 -44.93% 归母净利润1.49亿元同比 -86.71% 业绩环比改善静待行业度过低点[3] - 验收放缓致营收下滑但2024Q3毛利率36.63%同环比均略有提升整体维持在35%以上高水平显示出公司行业地位议价能力和成本管控能力优秀[4] - 减值计提环比收窄2024Q3恢复盈利且经营情况正逐步好转[5] - 海外业务持续拓展包括在德国建设启用物流中心仓与法国公司合作与美国签署战略合作助力澳大利亚工厂投产等[6] - 持续贯彻平台化战略布局提高非锂电业务占比[6] - 锂电设备行业正处于筑底期公司财务表现短期承压但海外订单持续增长国内需求有望2025年开始逐步修复预计2024 - 2025年公司归母净利润分别为13.0、20.5亿元对应PE分别为25、16倍维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营收91.12亿元同比 -30.90% 归母净利润6.08亿元同比 -73.81% 2024Q3营收33.59亿元同比 -44.93% 归母净利润1.49亿元同比 -86.71%[3] - 2024年前三季度毛利率36.42%同比略有下降2024Q3毛利率36.63%同环比均略有提升[4] - 公司前三季度资产减值损失计提0.68亿元同比2023年前三季度有所收窄2024Q3资产减值损失计提0.14亿元环比2024Q2有所收窄[5] - 公司前三季度信用减值损失计提5.33亿元同比2023年前三季度扩大较多2024Q3信用减值损失计提2.04亿元环比2024Q2有所收窄[5] - 预计2024 - 2025年公司归母净利润分别为13.0、20.5亿元对应PE分别为25、16倍[7] - 财务报表及预测指标涵盖利润表资产负债表现金流量表中的各项数据如营业总收入营业成本毛利等[13] 业务发展方面 - 海外业务持续拓展在德国建设物流中心仓与法国公司合作与美国签署战略合作助力澳大利亚工厂投产等[6] - 持续贯彻平台化战略布局深度布局光伏智能装备等多个领域推出多种创新设备提高非锂电业务占比[6] 行业现状与前景方面 - 下游锂电池行业产能过剩国内市场需求放缓导致公司订单承压锂电设备验收节奏放缓[4] - 锂电设备行业正处于筑底期公司财务表现短期承压但海外订单持续增长国内需求有望2025年开始逐步修复[7]