投资评级 - 投资评级为买入丨维持 [3] 核心观点 - 通威股份2024年前三季度收入同比下降38.73%归母净利同比下降124.37%2024Q3收入同比下降34.47%环比增长1.03%归母净利同比下降127.84%环比减亏 [1][4] - 2024Q3公司硅料保山项目爬坡完成总出货量提升成本大幅优化电池出货环比提升但整体亏损组件出货量环比基本持平农牧电站利润贡献稳定 [4] - 2024Q3公司期间费用率为11.27%2024Q1 - 3经营性现金流入环比大幅改善2024Q3资产减值规模为10.7亿元主要为存货跌价 [4] - 硅料方面公司在提高N型硅料出货占比同时追求极致降本成本保持行业领先电池方面约38GW perc产能改造完毕年底TNC产能将在100GW + 组件方面坚定经营战略保持高速增长开拓海内外市场完善海外渠道布局 [5] 财务数据相关 - 2023 - 2026年营业总收入分别为139104百万元、88345百万元、133315百万元、159977百万元 [9] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润分别为13574百万元、 - 4956百万元、4986百万元、7275百万元 [9] - 2023 - 2026年每股收益分别为3.02元、 - 1.10元、1.11元、1.62元 [9] - 2023 - 2026年资产负债率分别为55.1%、60.4%、64.6%、63.2% [9]