报告投资评级 - 投资评级为买入维持[3] 报告核心观点 - 报告认为随着全球轮胎绿色化率的不断增长以及报告研究的具体公司自身产能的释放业绩有望迎来快速发展维持买入评级[6] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年前三季度实现收入16.3亿元（同比+23.6%）实现归属净利润3.8亿元（同比+24.3%）实现归属扣非净利润3.7亿元（同比+28.7%）其中Q3单季度实现收入5.6亿元（同比+19.1%环比+2.7%）实现归属净利润1.2亿元（同比+3.7%环比 -15.8%）实现归属扣非净利润1.2亿元（同比+9.7%环比 -9.7%）[1][3] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为5.0亿元、6.2亿元及7.3亿元[6] - 2024Q3公司二氧化硅产销量创历史新高Q3毛利率为33.9%（同比+1.5pct环比 -0.5pct）单季度二氧化硅产品产量达到9.3万吨（同比+15.1%环比+2.1%）销量达到9.1万吨（同比+13.4%环比+2.2%）销售金额达到5.6亿元（同比+19.3%环比+3.1%）单吨售价为6078.9元（同比+5.2%环比+0.9%）[4] 产能情况 - 2020年泰国一期项目正式投产福建三明工厂技改产能陆续投产截至2023年底拥有二氧化硅产能33万吨/年泰国二期2.5万吨/年高分散二氧化硅已完成当地前期审批手续待进一步取得建设许可等手续后开工建设募投项目7.5万吨/年高分散二氧化硅项目各生产线预计2024年陆续建成试生产全部项目有望2024年底建成[5] - 报告研究的具体公司拟投资建设3044吨/年二氧化硅微球、50万升/年琼脂糖微球、1590吨/年副产品碳酸钠项目拟总投资金额为5.0亿元[6] 发展方向 - 在提升高分散二氧化硅国际市占率基础上加速推进新产品在硅橡胶、牙膏等行业的商业应用提高专线产能利用率加快落实采用生物质（稻壳）代替天然气燃料、利用稻壳燃烧产生的稻壳灰作为硅基代替石英砂生产高分散二氧化硅的技术改造项目同时积极努力推进二氧化硅微球项目的商品化生产[5]