报告公司投资评级 - 乐鑫科技(688018)的投资评级为"买入|维持" [2] 报告的核心观点 - 乐鑫科技前三季度累计实现营业收入14.60亿，同比增长42.17% [3] - 公司通过AI赋能产品，积极拥抱物联网时代，ESP32-S3和ESP32-P4产品线增加了边缘AI功能 [3] - 海外出口持续强劲，研发投入持续向好，研发费用占所有费用的78.18%，前三季度累计研发费用同比增长19.06% [3] - 预计公司2024-2026年分别实现收入20/26/33亿元，实现归母净利润分别为3.4/4.4/6.0亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、35倍、25倍，维持"买入"评级 [3] 公司基本情况 - 最新收盘价为135.50元 [2] - 总股本/流通股本为1.12亿股 [2] - 总市值/流通市值为152亿元 [2] - 52周内最高/最低价为144.04元/72.29元 [2] - 资产负债率为13.2% [2] - 市盈率为79.65 [2] - 第一大股东为樂鑫(香港)投资有限公司 [2] 盈利预测和财务指标 - 2023A-2026E营业收入分别为1433/2008/2601/3302百万元，增长率分别为12.74%/40.13%/29.52%/26.94% [4] - 2023A-2026E归属母公司净利润分别为136.20/340.85/440.55/601.86百万元，增长率分别为39.95%/150.25%/29.25%/36.61% [4] - 2023A-2026E每股收益(EPS)分别为1.21/3.04/3.93/5.36元 [4] - 2023A-2026E市盈率(P/E)分别为111.62/44.60/34.51/25.26 [4] - 2023A-2026E市净率(P/B)分别为7.95/6.78/5.67/4.63 [4] - 2023A-2026EEV/EBITDA分别为75.25/42.38/32.31/23.06 [4]