报告公司投资评级 - 维持买入评级[1][4] 报告的核心观点 - 北方华创2024年前三季度业绩增长显著营收203.53亿元同比增长39.51%归母净利润44.63亿元同比增长54.72%单Q3营收80.18亿元同比增长30.12%环比增长23.81%归母净利润16.82亿元同比增长55.02%环比增长1.68%业绩增长主要源于电子工艺装备营收高增长[2][3] - 电子工艺装备高增长带动公司业绩向好原因包括精研客户需求丰富产品矩阵拓宽工艺覆盖范围主营业务发展态势良好市场占有率攀升营收规模扩大平台优势显现经营效率提高成本费用率稳定下降[3] - 在手订单充裕合同负债达77.83亿元存货金额由2023年末169.92亿元提升至2024Q3末232.29亿元2023年刻蚀设备薄膜沉积设备以及立式炉及清洗设备收入分别近60超60超30亿元新签订单超300亿元预计后续先进制程订单占比有望继续提升[3] - 预计公司2024 - 26年分别实现营收300.70、391.96、497.36亿元实现归母净利润57.34、76.94、102.24亿元对应PE 41.63、31.03、23.35x[4] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据方面 - 2024年前三季度营收利润高速增长营收203.53亿元同比增长39.51%归母净利润44.63亿元同比增长54.72%单Q3营收80.18亿元同比增长30.12%环比增长23.81%归母净利润16.82亿元同比增长55.02%环比增长1.68%[2] - 预计2024 - 26年营收分别为300.70、391.96、497.36亿元归母净利润分别为57.34、76.94、102.24亿元对应PE 41.63、31.03、23.35x[4] 业绩增长原因方面 - 电子工艺装备高增长带动公司业绩向好主营业务发展态势良好市场占有率攀升营收规模扩大平台优势显现经营效率提高成本费用率稳定下降[3] 订单情况方面 - 2023年刻蚀设备薄膜沉积设备以及立式炉及清洗设备收入分别近60超60超30亿元新签订单超300亿元在手订单充裕合同负债达77.83亿元存货金额由2023年末169.92亿元提升至2024Q3末232.29亿元[3]