报告投资评级 - 买入(维持) [2] 报告核心观点 - 报告期内报告研究的具体公司营业收入稳定增长但盈利能力短期承压，积极开发手机AI化架构并深入新兴市场战略布局，随着下游AI手机发展和新兴市场成长潜力发挥，公司将受益实现营收和利润持续提升[2][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 营业收入与盈利能力 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入512.52亿元，同比增长19.13%，实现归属于上市公司股东的净利润39.03亿元，同比增长0.50%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32.48亿元，同比减少7.44%，其中Q3实现营收166.93亿元，同比减少7.22%，归母净利润实现10.51亿元，同比减少41.02%，主要受市场竞争和供应链成本综合影响，2024年第三季度收入及毛利率有所下降，毛利额同比减少[2][3] 手机AI化架构开发 - 2024年3月报告研究的具体公司推出TECNO AI OS，9月发布多款搭载AI功能的手机，包括PHANTOM系列第二代折叠屏旗舰PHANTOMVFold25G，该产品配备全新TECNOAI，搭配一系列AI功能，9月与联发科技共建人工智能联合实验室，双方将聚焦多领域在手机端的应用创新，提供更多生成式Al的端侧部署和优化方案，公司积极探索相关技术构建架构，开发一系列AI辅助功能应用并持续迭代推进系统全面AI化，以丰富产品矩阵增加核心竞争力[4] 新兴市场战略布局 - 报告研究的具体公司主要面对非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场，2024年上半年在全球手机市场的市占率为14.4%，在非洲、巴基斯坦、孟加拉国智能手机市场市占率排名第一，公司广泛布局新兴市场，在东南亚、拉美、中东、东欧等新市场市占率较低，未来成长空间广阔，且新兴市场处于"功能机向智能机切换"趋势中，智能机渗透率较低，随着经济水平和消费能力提升，智能手机渗透率不断提升，成长潜力巨大，预计随着新兴市场战略布局发展，公司将不断提升核心竞争力和盈利能力[5] 盈利预测 - 预测报告研究的具体公司2024 - 2026年收入分别为711.97、819.76、934.12亿元，EPS分别为4.94、5.77、6.82元，当前股价对应PE分别为20、17、15倍[6] 财务数据 - 报告给出了报告研究的具体公司2023A - 2026E的主营收入、增长率、归母净利润、增长率、摊薄每股收益、ROE等预测指标，以及2023A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如2023A主营收入62,295百万元，增长率33.7%，归母净利润5,537百万元，增长率122.9%等[8][10]