报告投资评级 - 买入评级[1] 报告的核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度实现营业收入3260.24亿元同比增长6.26%，归母净利润1166.59亿元同比增长19.47%，2024Q3营业收入992.54亿元同比减少13.51%环比减少13.92%，归母净利润369.28亿元同比增长8.98%环比减少7.71%[2] - 2024年前三季度布伦特原油期货平均价格分别为81.76美元/桶、85.03美元/桶、78.71美元/桶，公司原油实现价格为79.03美元/桶同比增长2.9%，受益于部分油气田项目增量贡献，净产量达542.1百万桶油当量同比上升8.5%，桶油主要成本为28.14美元同比基本持平，当前局势下油价有望维持中高水平[2] - 2024年前三季度公司在勘探领域共获得9个新发现并成功评价23个含油气构造，多个新项目顺利投产将助力油气产量持续增长[2] - 2024年前三季度公司经营活动产生的净现金流量为1827.68亿元同比增长14.9%，资本性支出为851.07亿元同比增长5.24%，充裕现金流为油气勘探和开发提供保障[2] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1430.98/1539.75/1623.55亿元，EPS分别为3.01/3.24/3.42元，对应PE分别为9/8/8倍，报告研究的具体公司油气资源丰富成本优势突出，新项目投产有望使油气产量持续增长且注重股东回报分红比例突出股息率较高[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 最新收盘价26.73元，一年内最高/最低价34.34/17.25元，市盈率（当前）8.89，市净率（当前）1.77，总股本475.30亿股，总市值12704.76亿元[1] - 2023 - 2026E营收分别为4166.09/4605.73/5011.58/5204.60亿元，营收增速分别为-1.3%/10.6%/8.8%/3.9%，归母净利润分别为1238.43/1430.98/1539.75/1623.55亿元，归母净利润增速分别为-12.6%/15.5%/7.6%/5.4%，EPS分别为2.60/3.01/3.24/3.42元，PE分别为对应数值，2024 - 2026E经营活动现金流分别为209743/232538/240323百万元等一系列财务数据[3][4] 公司运营方面 - 2024年前三季度油气产量持续增加，勘探领域有新发现和新投产项目，经营稳健现金流充裕能有效支撑资本支出[2] 分析师相关方面 - 翟绪丽为首席分析师SAC执证编号S0110522010001，甄理为行业分析师SAC执证编号S0110524070001[1] - 翟绪丽化工行业首席分析师清华大学化工专业博士有6年实业工作经验和3年金融从业经验曾就职于太平洋证券2022年1月加入首创证券，甄理化工行业研究助理清华大学有机化学博士1年化工实业工作经验2022年6月加入首创证券[5]