报告投资评级 - 爱美客投资评级为“买入”维持评级[6] 报告核心观点 - 2024年三季报单三季度公司实现营业收入7.19亿元同比增长1.1%归母净利润4.65亿元同比增长2.13%尽管收入增速放缓但仍保持较好盈利能力[3][4] - “宝尼达2号”获批用于成人骨膜上层注射填充以改善轻中度的颏部后缩司美格鲁肽注射液收到临床试验批准通知书补充公司体重管理市场的适应症有望多元化产品结构布局[4] - 2024年以来公司持续推进在研产品注册进度强化医美设备领域布局如“注射用A型肉毒毒素”获阶段性进展“宝尼达2号”获批增资控股艾美创医疗科技（珠海）有限公司拓展医美设备布局丰富产品矩阵提升竞争力和创新能力[5] - 嗨体系列产品已形成良好消费者心智在轻医美消费趋势延续和合规化经营趋势下有望持续受益濡白天使和如生天使联合应用有望夯实高端价格带未来各适应症各产品类目的管线布局丰富奠基长期增长[5] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 预计2024 - 2026年公司EPS分别为6.87、7.91和9.17元[5] - 2024Q3单季度公司实现收入增速1.1%毛利率为94.6%同比下降0.5个百分点销售费用率为9%同比提升0.1个百分点管理费用率为3.3%同比下降1.2个百分点研发费用率为8.6%同比提升0.8个百分点归母净利润单季度增速约为2%略快于收入增速[4] - 2023 - 2026年各项财务指标如营业总收入、营业成本、毛利等呈现一定变化趋势且净利率、资产负债率、总资产周转率等指标也有相应数据[9]