报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[4] 报告核心观点 - 聚和材料发布2024年三季报，2024年前三季度收入同比增长32.8%，归母净利同比下降4.47%，2024Q3收入同比下降4.87%、环比下降19.69%，归母净利同比下降28.87%、环比下降45.3%，2024Q3扣非归母净利润同比增长7.02%[1][4] - 2024Q3光伏电池行业排产较弱，公司往头部客户集中，N型浆料占比提升，财务上有资产减值和信用减值冲回，2024年1 - 3季度经营性现金流为 - 7.98亿元且同比持续改善，截止2024Q3总资产86.16亿元，所有者权益46.5亿元，资产负债率46.03%[5] - 公司重视研发投入，2024年前三季度研发投入6.3亿元，占营业收入6.42%，截止2024年6月30日研发人员240人，占总人数比例达32.92%[5] - 展望后续，银浆方面重视研发，非光伏业务稳健扩张，光伏方面重视产品创新有新技术新产品突破，非光伏业务开发出多种产品并将技术延展到其他行业[6] - 公司重视投资者回报，2024年2月5日公告首期回购股份计划，回购资金总额3 - 6亿元，实际使用3.7亿元，2024年7月公告新一期回购计划，资金总额1.5 - 3亿元[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现收入98.26亿元，同比增长32.8%；归母净利4.21亿元，同比下降4.47%；2024Q3实现收入30.61亿元，同比下降4.87%，环比下降19.69%；归母净利1.22亿元，同比下降28.87%，环比下降45.3%；2024Q3实现扣非归母净利润4.33亿元，同比增长7.02%[1][4] - 2024Q3公司资产减值冲回3828万，信用减值冲回4257万，2024年1 - 3季度经营性现金流为 - 7.98亿元且同比持续改善，截止2024Q3总资产86.16亿元，所有者权益46.5亿元，资产负债率46.03%[5] - 财务报表及预测指标显示了2023 - 2026年各项指标的情况，如营业总收入、营业成本、毛利等的数值及占营业收入的比例，还有每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等基本指标[10] 公司运营方面 - 2024Q3光伏电池行业排产较弱时公司往头部客户集中，N型浆料占比提升[5] - 公司重视研发投入，2024年前三季度研发投入6.3亿元，占营业收入6.42%，截止2024年6月30日研发人员240人，占总人数比例达32.92%[5] - 展望后续，银浆方面重视研发，非光伏业务稳健扩张，光伏方面重视产品创新有新技术新产品突破，非光伏业务开发出多种产品并将技术延展到其他行业[6] - 公司重视投资者回报，2024年2月5日公告首期回购股份计划，回购资金总额3 - 6亿元，实际使用3.7亿元，2024年7月公告新一期回购计划，资金总额1.5 - 3亿元[6]