投资评级 - 招商蛇口（001979.SZ）的投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 招商蛇口销售规模同比由负转正国庆热度助力销售回暖维持买入评级公司2024年10月经营简报显示销售规模同比由负转正销售单价有所提升行业排名保持领先拿地持续聚焦核心城市优质土地储备充足积极获取土地可售货源较充足融资渠道畅通看好未来市占率持续提升维持盈利预测预计2024 - 2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元EPS为0.71、0.78、0.82元当前股价对应PE为17.0、15.5、14.6倍[4] 销售情况 - 2024年10月实现签约销售金额223.00亿元同比增长6.42%实现签约销售面积91.77万平方米同比增长5.18%单月销售均价24299.88元/平方米同比增长1.18%2024年1 - 10月累计实现签约销售金额1674.71亿元同比下降32.27%累计实现签约销售面积734.21万平方米同比下降26.94%累计销售均价22809.69元/平方米同比下降7.30%10月销售金额同比实现10个月以来首次由负转正销售面积实现近一年来首次由负转正据克而瑞数据2024年1 - 10月全口径销售金额排名第5名[5] 拿地情况 - 2024年投资策略是区域聚焦和城市深耕关注强心30城进一步聚焦核心10城2024年9月获取两宗地块用地面积总计3.04万平方米总建筑面积13.86万平方米拿地总成本17.62亿元两宗地块均位于核心城市10月拿地金额占销售金额比例为7.90%拿地强度有所收缩[6] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为190022、200235、207165百万元同比分别增长8.6%、5.4%、3.5%归母净利润分别为6391、7029、7438百万元同比分别增长1.1%、10.0%、5.8%毛利率分别为15.4%、16.3%、17.1%净利率分别为4.7%、4.9%、5.1%ROE分别为2.9%、3.1%、3.3%EPS分别为0.71、0.78、0.82元P/E分别为17.0、15.5、14.6倍P/B分别为1.0、1.0、1.0倍[7]