报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告期内美的集团业绩增长显著，2024年前三季度实现营业收入3189.75亿元，同比增长9.57%，归母净利润316.99亿元，同比增长14.37%，扣非归母净利润303.77亿元，同比增长13.17%单三季度营业收入1017.01亿元，同比增长8.05%，归母净利润108.95亿元，同比增长14.86%，扣非归母净利润101.96亿元，同比增长10.96%[4] - 内销保持优于行业的韧性增长，外销延续高增长C端业务单季度收入同比增长约8%，得益于海外自有品牌成长和全球布局拓展B端业务单三季度有增有减，整体前三季度营收占比小幅下滑[4] - 汇率等因素使单三季度毛利率有所回落，但综合扣非净利润保持较优增长前三季度累计毛利率同比提升0.91个百分点，单三季度毛利率下降1.08个百分点费用率方面各有升降，整体较为平稳[5] - 美的集团已发展成为全球化科技集团，业务矩阵涵盖ToC与ToB，产品与服务多元化，科技领先且全球布局持续强化，推动全价值链数字化运营以提升效率C端业务领先，B端业务势能强，预计2024 - 2026年归母净利润分别为386.59、425.38和467.43亿元，对应PE分别为14.1、12.8和11.7倍[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营业总收入、营业成本、毛利等数据呈现一定比例关系，且与2023年相比有相应变化如2024年营业总收入预计为406758百万元，营业成本296109百万元，毛利108999百万元，毛利占营业收入27%[10] - 各项费用率如销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率在2024年预计分别为9%、3%、4%、 - 1%，与2023年相比有不同程度的变化[10] - 预计2024 - 2026年的净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益等数据，以及对应的每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等指标均有呈现[10] 业务发展方面 - 内销外销表现不同，内销有韧性，外销高增长C端和B端业务发展各有特点，C端受益海外品牌和布局，B端业务各板块有不同的同比增长情况[4] - 集团业务涵盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务，建立了ToC与ToB并重的业务矩阵[6]