报告投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 报告核心观点 - 赛力斯2024年前三季度营业收入和归母净利润同比大幅增长业绩超预期盈利能力大幅改善其主要原因是期间费用管控能力持续优化产品结构持续优化叠加入股引望盈利能力仍有上行空间且赛力斯深度合作华为有望抓住汽车行业消费升级叠加智能化带来的行业红利基于此上调了赛力斯的业绩预测[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入1066.27亿元同比+539.24%归母净利润40.38亿元同比扭亏为盈24Q3实现收入415.82亿元环比+8.05%实现归母净利润24.13亿元环比+71.74%[3][4] 盈利能力相关 - 24Q3毛利率为25.53%同环比分别为+17.95pct/-1.94pct还原后24Q3公司毛利率为28.43%同环比分别+20.85pct/+0.95pct净利率方面公司24Q3净利率达5.80%环比+2.15pct加回减值损失后公司实现归母净利润达29.62亿元归母净利率达7.12%同环比分别+22.76pct/+2.96pct期间费用率为16.91%同环比分别-13.84pct/-5.20pct[4] 产品结构与发展空间 - 问界M5/M7/M9在手订单充足订单持续稳定增长当前问界M9累计大定已突破16万台后续M9五座版逐步开启交付总体交付占比有望提升M8车型落地预期加强M8及M9交付增加持续改善产品结构盈利能力有望持续优化赛力斯入股引望10%股权投资收益增厚公司利润盈利能力仍有较大提升空间[5] 合作与前景 - 赛力斯深度合作华为以智能化为核心抓手强强联合重构高端车竞争格局有望抓住汽车行业消费升级叠加智能化带来的行业红利基于问界车型订单及车型表现超预期上调了公司的业绩预测预计2024 - 2026年归母净利润为58.02/90.4/113.63亿元当前市值对应估值30.37/19.49/15.51倍[5] 财务报表相关 - 给出了赛力斯2023A - 2026E的利润表资产负债表现金流量表中的各项数据如营业总收入营业成本毛利等以及各项基本指标如每股收益每股经营现金流市盈率等[10]