九阳股份:营收回落,业绩阶段承压

报告投资评级 - 九阳股份(002242.SZ)的投资评级为买入丨维持[4] 报告核心观点 - 九阳股份2024年前三季度营收回落业绩承压,单三季度厨小电板块相对承压营收回落,公司积极应对有望提升规模与效率,维持买入评级[4][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度实现营业收入61.82亿元,同比 -8.84%,归母净利润0.98亿元,同比 -73.02%,扣非归母净利润1.30亿元,同比 -61.62%;单三季度实现营业收入17.95亿元,同比 -27.12%,归母净利润 -0.77亿元,同比 -166.46%,扣非归母净利润 -0.81亿元,同比 -172.45%[4] - 2024 - 2026年归母净利润预计分别为1.42、2.13和2.73亿元[6] 行业情况 - 2024年前三季度全渠道推总数据厨房小家电整体零售额371亿元,同比 -4.6%;零售量18898万台,同比 +0.2%;均价196元,同比 -4.8%;单三季度厨小电销售额、销量、均价均出现不同程度下滑,分别同比 -2.65%/-0.25%/-2.4%[4] 盈利承压因素 - 单三季度公司毛利率达21.85%,同比 -0.58pct;销售/管理/研发/财务费用率分别达19.12%/4.48%/4.77%/-0.49%,分别同比 +8.07/+1.22/+1.46/-0.04pct,分别环比 -0.06/+1.20/+0.51/+1.07pct,综合使得单三季度归母净利率达 -4.31%,同比 -9.03pct[5] 公司应对举措 - 针对性开发产品如0涂层不粘电饭煲40N9U Pro等太空科技3.0系列新品,积极拓展新渠道新场景,重点发展小红书、抖音等内容电商平台,强化运营效率如平台化生产等[6] 财务报表相关 - 给出了2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据,包括营业总收入、营业成本、毛利等各项指标的数值以及同比变化情况,如2023A - 2026E的营业总收入分别为9613、8847、9456、10282(单位:百万元)[10]