报告公司投资评级 - 给予海利得“推荐”评级，预期未来6个月内超越基准指数10%－20% [1][17] 报告的核心观点 - 受益于轮胎帘子布及越南工业丝产能释放，海利得业绩显著改善，且1.8万吨高性能轮胎帘子布越南项目已完成前期工作，投产后有望增厚利润，同时考虑到主业化纤、塑胶行业景气度有待修复，下调2024 - 2025年盈利预期并新增2026年盈利预期，参考可比公司给予目标价5.46元，较当前股价有22.1%的提升空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年前三季度海利得实现营业收入43.68亿元，同比变化+2.5%，归母净利润2.96亿元，同比变化+8.94%，扣非后归母净利润2.84亿元，同比变化+1.51%；2024年第三季度，营业收入14.91亿元，同比/环比变化-0.05%/-0.31%，归母净利润1.07亿元，同比/环比变化+6.45%/-7.05%，扣非后归母净利润0.97亿元，同比/环比变化0.79%/-12.36%，预计2024 - 2026年有望实现归母净利润4.17/4.51/5.07亿元，同比+19.5%/8.0%/12.6%，对应eps为0.36/0.39/0.44元 [1][2][3] 产品情况 - 主营产品涤纶工业丝Q3行业价格毛利环比提升，2024Q3涤纶工业丝均价为8509.8元/吨，环比+0.69%，行业毛利为-260.37元/吨，环比+52.4%，且需求显著改善，前三季度表观消费量127.2万吨，同比提升9.3%，单三季度表观消费量43.9万吨，环比基本持平，特种高分子材料逐步量产落地，聚苯硫醚（PPS）已在售，PPS长丝已逐步放量后续将提高产量扩大市场份额 [2] 公司基本数据 - 海利得总股本116,220.72万股，已上市流通股91,617.46万股，总市值51.95亿元，流通市值40.95亿元，资产负债率45.33%，每股净资产3.26元，12个月内最高/最低价为5.47/3.44元 [4]