报告公司投资评级 - 投资评级为买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 报告认为应基于谨慎性原则暂不考虑定增收购波米科技事项影响预计公司2024 - 2026年营业收入分别为34.89、50.02、56.09亿元归母净利润分别为2.59、4.32、5.69亿元对应PE分别30、18、14倍考虑公司技术优势维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 单季度公司实现营业收入8.48亿元同比 - 11.93%环比情况未提及实现归母净利润为4616万元同比 - 7.55%环比 - 19.82%扣非后为4075万元同比 - 18.01%环比 - 24.10%经营活动现金流量为8990万元销售毛利率为17.65%同比减少0.75个百分点环比情况未提及销售净利率为5.44%同比增加0.25个百分点环比减少 [2] - 2024年前三季度公司实现营业收入25.35亿元同比 - 3.50%实现归母净利润1.85亿元同比 - 28.67%扣非后归母净利润1.65亿元同比 - 34.23%经营活动现金流量净额2.10亿元同比减少5094万元销售毛利率为19.01%同比减少4.32个百分点销售净利率为7.30%同比减少2.57个百分点 [4] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为34.89、50.02、56.09亿元增长率分别为1%、43%、12%归母净利润分别为2.59、4.32、5.69亿元增长率分别为 - 15%、67%、32% [7][9][11] 公司运营方面 - 2024年10月31日公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案拟通过发行股份及支付现金的方式向多方购买其合计持有的波米科技100%股份股份与现金对价的具体比例将另行协商确定并在重组报告书中披露 [3] - 波米科技聚焦光敏性聚酰亚胺和聚酰亚胺液晶取向剂等半导体材料研发和产业化主导产品有集成电路封装用光敏性聚酰亚胺光刻胶(简称PSPI)和聚酰亚胺液晶取向剂两类前者是芯片先进封装领域关键材料被日美企业垄断后者是液晶显示器的心脏被日产化学、JSR等垄断波米科技已与华星光电签署战略合作协议 [7] - 本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次交易相关事项的第六届董事会第二次会议决议公告之日发行股份价格确定为7.34元/股 [7]