报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对百度集团 -SW（09888.HK）2024Q3业绩进行前瞻，预计公司2024Q3收入334亿元同比下滑3%，百度核心收入263亿元同比下滑1%，经调整经营利润66亿元，经调整净利润62亿元，Q3广告业务仍未见好转，AI贡献占比继续提升，文心一言应用定位更加清晰，期待AI对主业赋能更加深入，将2024 - 2026年Non - GAAP净利润预测下调，维持买入评级[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 报告给出2022A - 2026E的营业总收入、同比、Non - GAAP归母净利润、同比、EPS - 最新摊薄、P/E等数据，如2022A - 2026E营业总收入分别为123675、134598、133582、138571、144563百万元，2022A - 2026E的Non - GAAP归母净利润分别为20680、28747、27153、29478、31630百万元等[1] - 给出2023Q1 - 2024Q4E各季度的收入、成本及费用、经营利润等数据，如2023Q1 - 2024Q4E的在线营销服务收入等数据[10] - 列出2023A - 2026E的三大财务预测表（包括流动资产、非流动资产等）、利润表（包括营业总收入、营业成本等）、现金流量表（包括经营活动现金流等）相关数据，如2023A - 2026E的流动资产分别为230255.00、252214.15、290105.55、329649.54百万元等[12][13] - 呈现主要财务比率2023A - 2026E的数据，如ROIC(%)分别为5.40、5.02、5.90、6.29，ROE(%)分别为8.34、7.78、8.20、8.48等[14] 业务情况 - Q3广告业务受宏观经济影响，预计同比下降接近5%，虽部分行业有增量，但部分行业客户广告投放需求疲弱，同时AI对搜索产品改造短期对广告商业化有负面影响，云计算业务预计Q3收入54亿元同比增长接近14%，AI占比继续提升，国内生成式AI大模型及云计算领域已建立领先地位，2024上半年百度智能云在相关市场份额第一[3] - 文心一言9月4日更名为文小言，定位为百度旗下新搜索智能助手，推出多种AI功能，改名体现公司投入和转型AI搜索决心[4] 盈利预测与投资评级 - 将公司2024 - 2026年Non - GAAP净利润预测由290/304/326亿元下调至272/295/316亿元，对应2024年Non - GAAP PE为8倍，公司持续回购体现注重股东回报，维持买入评级[4]