报告公司投资评级 - 给予江淮汽车“优于大市”评级[11] 报告的核心观点 - 2024年前三季度江淮汽车持续优化经营效率带动业绩增长归母净利润同比大幅增长约2.4倍主要得益于优化产品和债务结构开拓市场增加汇兑收益减少财务费用以及资产处置收益大幅增加2024年三季度主要经营指标表现稳健[1][8][9] - 江淮汽车在坚持自主发展的同时持续拓展在新领域、新生态的开放合作如2024年4月与华为数字能源签署战略合作协议2024年初与宁德时代签署战略合作协议[2][10] - 江淮汽车积极拥抱智能化技术可强化优势业务并通过开放合作获得新发展机遇进而带动公司经营状况持续改善预计2024 - 2026年净利润分别为2.2亿元、2.9亿元、4.1亿元给予2024年8.0倍PB对应目标价49.44元[11] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩方面 - 2024年前三季度归母净利润6.3亿元同比大幅增长约2.4倍[1] - 2024年三季度营业收入109.3亿元同比小幅下滑5.5% 毛利率11.36%同比小幅提升0.41个百分点归母净利润3.2亿元同比大幅增长约10.3倍扣非归母净利润约 - 3.2亿元同比下滑13.2%[1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为502.39亿元、548.9亿元、602.15亿元净利润分别为2.16亿元、2.91亿元、4.13亿元[4][6] 合作战略方面 - 2024年4月与华为数字能源签署全面战略合作协议围绕新能源汽车的车、机、充三位一体展开全面深入的战略合作[2][10] - 2024年初与宁德时代签署战略合作协议将宁德时代电池技术导入多款产品中持续提升产品竞争力[2][10] 估值方面 - 预计2024 - 2026年BPS分别为6.18元、6.36元、6.60元[11] - 给予2024年8.0倍PB对应目标价49.44元[11]