报告投资评级 - 报告给予报告研究的具体公司“增持”评级并维持该评级 [2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024年三季报，前三季度实现收入32.09亿元（同比+9.68%），实现归母净利润5.75亿元（同比+21.66%），单三季度实现收入10.59亿元（同比+7.06%），实现归母净利润1.73亿元（同比+10.33%） [4] - 2024年前三季度毛利率51.11%（同比+0.11pp），净利率18.09%（同比+1.82pp），单三季度毛利率50.16%（同比-1.79pp），净利率16.5%（同比+0.57pp），各费用率有不同程度的同比变化 [4] - 营销模式改革效果显现，院外市场高速增长，2024年上半年与多家连锁药店深化合作，新营销业务模式带动院外市场快速增长 [4] - 原料药业务以及医疗器械业务逐步企稳回升，山东化学基地投入运行，中间体、原料药产业链相关基地配合提升竞争力，医疗器械海外形成技术壁垒、国内借助国产替代优势 [4] - 创新药带来估值弹性，地达西尼2024年3月25日商业发货，明年医保覆盖下有望快速增长，以精神神经和心脑血管治疗药物为创新药主要研发管线，多个项目推进中 [4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年EPS分别为0.83、0.96、1.13元，对应2024年11月7日收盘价，PE估值分别为15.4、13.3、11.3倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024/11/7收盘价为12.70元，总股本861百万股，流通股本724百万股，净资产5829百万元，总资产8583百万元，每股净资产6.77元 [2] 主要财务指标 - 2023 - 2026E营业收入分别为3999、4401、4974、5620百万元，同比增长分别为5.8%、10.1%、13.0%、13.0%，归母净利润分别为619、712、823、969百万元，同比增长分别为-6.5%、15.1%、15.6%、17.7%，毛利率分别为50.6%、51.6%、53.0%、54.3%，ROE分别为11.2%、12.1%、12.7%、13.7%，每股收益分别为0.72、0.83、0.96、1.13元，市盈率分别为17.7、15.4、13.3、11.3 [3] 资产负债表与利润表 - 详细列出了2023 - 2026E的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等各项资产负债表数据，以及营业收入、营业成本、税金及附加等各项利润表数据，还有主要财务比率如成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等相关数据 [6]