报告投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好报告研究的具体公司未来发展潜力，盈利能力有望持续提升，产品矩阵多元化，品牌影响力提升，核心竞争力不断加强[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3报告研究的具体公司实现营业收入46.85亿元，同比增长47.29%；归母净利润9.77亿元，同比增长78.42%；扣非后归母净利润9.56亿元，同比增长86.90%。2024Q1 - Q3，公司实现营业收入125.58亿元，同比增长45.34%；归母净利润27.07亿元，同比增长63.53%；扣非后归母净利润26.63亿元，同比增长77.30%[1] - 2024Q1 - Q3东鹏特饮实现营收105.07亿元，同比增长31.43%；第二增长曲线东鹏补水啦实现营收12.11亿元，同比增长292.11%；其他饮料实现营收8.12亿元，同比增长145.43%[1] - 分区域来看，2024Q1 - Q3广东/华东/华中/广西/西南/华北分别实现营收34.27亿元/18.02亿元/17.23亿元/9.35亿元/13.66亿元/15.03亿元，同比增长19.65%/49.88%/54.10%/21.68%/67.07%/83.54%[1] - 2024Q1 - Q3经销渠道/直营渠道/线上/其他分别实现营收107.34亿元/14.47亿元/3.27亿元/0.21亿元，同比增长41.65%/62.43%/112.99%/84.86%。截至2024Q3末，公司经销商数量较2023年末净增加12家至2993家[1] - 2024Q3公司毛利率/净利率分别为45.81%/20.85%，同比提升4.29pct/3.64pct。2024Q3公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为17.86%/2.41%/-0.65%/0.44%，同比变化分别为+0.33pct/-0.56pct/-0.06pct/-0.12pct。2024Q1 - Q3，公司经营活动净现金流量达到30.35亿元，同比提升50.76%[1] 盈利预测方面 - 预计2024/2025/2026报告研究的具体公司营业收入分别为161.21亿元/206.76亿元/254.46亿元（前值为144.87亿元/180.10亿元/222.48亿元)，同比增长43.14%/28.25%/23.07%；归母净利润分别为32.49亿元/42.67亿元/53.96亿元（前值为26.56亿元/32.91亿元/40.78亿元），同比增长59.27%/31.35%/26.44%；对应2024年10月30日收盘价，PE分别为26.3X/20.0X/15.9X[2] 与可比公司对比方面 - 与养元饮品、香飘飘、李子园、承德露露、欢乐家等可比公司相比，报告研究的具体公司在市盈率等估值指标方面具有一定的优势[5]