报告投资评级 - 宝钢股份投资评级为增持（首次覆盖）[1] 报告核心观点 - 需求疲软使产品销量价格小幅下降业绩承压，前三季度钢材销量同比减少1.21%，单三季度同比减少3.13%，前三季度钢材平均售价同比下降5.58%，单三季度同比下降6.96%，前三季度毛利率同比下滑0.90pct，单三季度同比下滑3.99pct环比下滑2.02pct [1] - 产品结构持续优化海外市场占比提升，“1+1+N”产品销量同比增加，取向硅钢销量同比增长27.5%，出口签约量创历史新高 [1] - 市值管理长期有效落实分红有望保持偏高水平，2024年上半年拟派发现金股利占上半年归母净利润的52.13%，未来资本支出将有所减少，现金流为产品质量和成本控制提供支持 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度总营业收入2428.56亿元同比减少4.91%，归母净利润58.82亿元同比减少29.56%，单三季度营业收入796.05亿元同比减少6.53%环比减少3.44%，归母净利润13.38亿元同比减少64.78%环比减少48.92% [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为96.14/105.48/109.73亿元，当前股价对应PE为15.3/13.9/13.4倍 [1] - 2022 - 2026年营业收入、归母净利润、ROE、每股收益/EPS、市盈率、市净率等指标呈现一定变化趋势，如营业收入增长率有升有降，归母净利润增长率波动变化等 [2] 与可比公司对比方面 - 选取南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、河钢股份作为可比公司，可比公司对应PE为50.2/14.7/13.1，宝钢股份作为行业龙头产品结构有望持续优化 [1] - 对比各可比公司在2022 - 2026年的收盘价、EPS、PE等数据，宝钢股份在各项数据中有自身的表现情况 [3] 财务预测表方面 - 2022 - 2026年资产负债表和利润表各项数据呈现不同变化趋势，如流动资产、非流动资产、营业成本、营业利润等数据在各年度间有增减变化 [4] - 2022 - 2026年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率呈现不同的数值和变化趋势 [5]