报告投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [6] 报告核心观点 - 业绩短期承压，需求拐点将至受合同签订进度影响，相关产品既定需求没有如期签订合同导致营收下滑，2024年三季度单季度营收同比减少68.01%，净利润同比减少77.11%，2024年10月10日公司上调了2024年日常关联交易预计金额，需求有望在四季度出现拐点，业绩将得到修复 [5] - 航空装备新增和换代需求迫切，下游需求旺盛报告研究的具体公司三代半战斗机歼 - 16系列是我国目前空军主力机型，也是我国仍有剩余的部分二代机以及很多早期型号三代机的主要换代更新机型，新型舰载隐身战斗机歼 - 35需求巨大，歼 - 15作为具备多用途能力的三代机仍将长期作为舰载机主力，具备持续增量需求，报告研究的具体公司将持续受益于下游的旺盛需求 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2024年11月7日收盘价为55.52元，年内最高/最低为59.00/33.39元，流通A股/总股本为27.45/27.56亿，流通A股市值为1,523.88亿，总市值为1,529.96亿，2024年9月30日基本每股收益为0.66元，摊薄每股收益为0.66元，每股净资产为6.32元，净资产收益率为10.37% [2] 财务数据 - 2024年前三季度营业收入为252.98亿元，同比减少26.95%；归母净利润为18.18亿元，同比减少23.12%；扣非后归母净利润为17.86亿元，同比减少22.31%；负债合计357.70亿元，同比增长17.01%；货币资金89.40亿元，同比减少3.64%；应收账款155.15亿元，同比增长81.21%；存货114.89亿元，同比增长21.72% [4] - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.36、1.65、1.96，对应2024年11月7日收盘价55.52元，2024 - 2026年PE分别为40.8、33.6、28.3，2022 - 2026年营业收入、净利润等各项财务数据及比率均有呈现，如2022A - 2026E营业收入分别为41,598、46,248、55,501、65,508、77,260百万元，YoY分别为22.0、11.2、20.0、18.0、17.9%等 [6][7]