报告投资评级 - 报告给予今世缘（603369.SH）“买入”评级（首次覆盖）[2] 报告核心观点 - 今世缘2024Q1 - 3营业总收入99.41亿元同比增长18.86% 归母净利润30.86亿元同比增长17.08% 2024Q3营业收入26.36亿元同比增长10.12% 归母净利润6.24亿元同比增长6.61% 产品结构升级省外增长亮眼[2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1 - 3不同产品销售收入有增有减特A+类（300元以上）/特A类（100 - 300元）/A类（50 - 100元）/B类（20 - 50元）/C类、D类（20元以下）/其他产品销售收入分别为64.68/28.62/3.67/1.23/0.60/0.04亿元同比+18.86%/+21.91%/+12.28%/-5.72%/-11.00%/-27.93% 2024Q3各产品销售收入分别为18.14/6.46/1.09/0.41/0.16/0.01亿元同比+11.77%/+9.49%/+7.92%/-10.87%/-20.00%/+0.00%[3] - 2024Q1 - 3省内销售收入90.81亿元同比增长17.71% 省内不同大区增速不同省外销售收入8.04亿元同比+32.73%[3] - 2024Q1 - 3直销（含团购）销售收入1.53亿元同比+25.41% 批发代理销售收入97.31亿元同比+18.71%[3] - 2024Q3公司毛利率为75.59%同比下降5.13pct 税金及附加率为19.43%同比下降0.94pct 销售费用率为20.56%同比下降3.9pct 管理费用为4.57%同比增加0.46pct 归母净利率为23.68%同比下降0.78pct[3] 财务预测 - 预计公司2024 - 2026年营收分别为117.91、135.40、152.16亿元同比增长16.7%、14.8%、12.4% 归母净利润分别为37.61、43.53、49.37亿元同比增长19.9%、15.7%、13.4% EPS分别为3.00、3.47、3.94元[4] - 给出2023 - 2026年财务预测数据包括营业收入、同比、净利润、同比、毛利率、ROE、每股收益、PE、EV/EBITDA等[6] - 附表1给出今世缘财务报表以及相应指标如资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据及主要财务比率[7]