报告投资评级 - 维持对佩蒂股份“强烈推荐”评级[3][4] 报告核心观点 - 佩蒂股份2024年前三季度营业收入13.23亿元yoy44.34%归母净利润1.55亿元yoy630.85%第三季度营业收入4.77亿元yoy12.61%归母净利润0.57亿元yoy319.98%海外订单恢复正常海外市场需求平稳新客户订单放量东南亚产能爬坡新西兰主粮产能投产海外业务收入将稳健增长[3] - 国内重点投入自主品牌压缩代理业务自主品牌业务快速增长爵宴在双十一“抢先购”活动前四小时天猫销售额超1000万元蝉联狗零食榜单TOP1爵宴风干粮产品获认可明年将持续推广好适嘉调整品牌定位和运营模式聚焦性价比产品上线会员积分制留存现有客户[4] - 预计佩蒂股份2024 - 2026年归母净利润分别为1.87、2.29和2.78亿元EPS为0.74、0.90和1.10元PE值为21、17和14倍[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年佩蒂股份营业收入分别为1731.80百万元、1411.28百万元、1918.02百万元、2533.91百万元、3115.70百万元增长率分别为36.27%、- 18.51%、35.91%、32.11%、22.96%[5] - 2022 - 2026年佩蒂股份归母净利润分别为127.12百万元、- 11.09百万元、186.51百万元、229.01百万元、278.21百万元增长率分别为111.81%、- 108.72%、- 1781.65%、22.78%、21.48%[5] - 2024年前三季度销售毛利率28.01%相比中报提升1.66个百分点销售净利率11.80%相比中报提升0.15个百分点[3] 公司业务方面 - 海外业务新老客户订单稳步增长东南亚产能爬坡新西兰主粮产能投产海外订单正常化新客户订单放量[3] - 国内业务自主品牌快速增长爵宴在双十一表现优异好适嘉调整品牌定位和运营模式上线会员积分制[4] 公司基本情况方面 - 佩蒂股份成立于2002年10月是我国较早专业从事宠物食品产业的企业之一也是我国宠物行业首家在国内A股公开发行股票上市的公司主营业务集宠物食品的研发、制造、销售和自有品牌运营于一体拥有多个国内外品牌[6]