报告公司投资评级 - 中国东航A股和H股均被给予“增持（维持）”评级[8] 报告的核心观点 - 票价下跌导致中国东航Q3业绩承压，考虑到24Q4航空市场淡季公司仍可能亏损，下调对公司的盈利预测，但仍看好航空市场需求修复节奏以及中期供给刚性约束下公司盈利改善，维持“增持”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 中国东航总股本为222.91亿股，总市值为900.57亿元，一年最低/最高股价为3.38/4.49元，近3月换手率为23.64%[1] 公司业绩 - 2024年前三季度中国东航实现营业总收入1026亿元，同比增长20%，归母净利润为 -1.38亿元Q3单季营业总收入384亿元，同比增长6.23%，环比增长23.79%，归母净利润26.30亿元，同比下降28.18%，环比增长233.84%[5] - 2024年前三季度RPK同比增长40%，较2019年同期增长11%，其中国内航线RPK同比增长16%，国际航线RPK同比增长198%，Q3单季RPK同比增长26%，较2019年同期增长17%，前三季度ASK同比增长26%，Q3单季同比增长14%，客座率方面，前三季度客座率同比上升8.7pct至82.4%，Q3单季客座率同比上升7.9pct至84.5%[2] - 2024年前三季度座公里收入为0.46元/ASK，同比下降4.5%，Q3单季座公里收入为0.48元/ASK，同比下降7.0%，前三季度座公里成本为0.43元/ASK，同比下降5.5%，Q3单季座公里成本为0.42元/ASK，同比下降2.6%[3] - 预计中国东航24 - 26年归母净利润分别为 -22.24（下调72亿元）/50.96（下调28%）/76.16（下调16%）亿元[4] 财务数据 - 给出了中国东航2022 - 2026年的利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，包括营业收入、营业成本、净利润、总资产、总负债等多项指标及其变化情况[9] 行业及公司评级体系 - 解释了行业评级体系中的买入、增持、中性、减持、卖出、无评级的含义，以及不同市场的基准指数说明[10]