报告公司投资评级 - 给予报告研究的具体公司“强推”评级[1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024Q1 - 3营收1254.3亿元同比 - 1.6%归母净利润159.4亿元同比 - 1.5%扣非归母净利润163.5亿元同比13.9%Q3营收406.9亿元同比/环比分别+10.7%/-8.1%归母净利润53.9亿元同比/环比分别+17.1%/-8.8%扣非归母净利润51.7亿元同比/环比分别 - 3.7%/-11.4%[1] - Q3自产煤产销环比下滑往年Q4为煤矿安全事故高发期产地安监力度加强使Q3公司煤炭产销量下降2024前三季度煤炭单吨销售收入618.3元煤炭产销量分别为12777万吨/19595万吨同比分别+2.82%/+5.09%其中Q3单季度产量/自产煤销量为4136.7/4061.1万吨环比 - 8.0%/-8.7%[1] - 三季度煤价先跌后涨7月煤价维稳8月后受终端需求持续低迷影响叠加港口价格连续调降价格降幅较大9月中旬后供暖需求开启电厂补库需求释放叠加大秦检修利好推动价格反弹据Wind数据三季度陕西榆林坑口煤价格环比 - 0.91%展望四季度动力煤价格或平稳运行[1] - 报告研究的具体公司受让陕煤电力低波红利资产属性再强化陕煤集团拟将所持陕煤电力集团有限公司全部股权转让给报告研究的具体公司陕煤电力共计火电总装机2489万千瓦权益装机1304万千瓦控股陕煤电力将打造“煤电一体化”增强公司业绩形成完整产业链公司盈利稳健性将明显提升[1] - 考虑到报告研究的具体公司前三季度业绩以及在建产能情况调整2024 - 2026年归母净利润预期至222.82/234.78/247.34亿对应当前PE分别为11x/10x/10x考虑可比公司估值以及公司资产注入预期给予2025年12倍PE对应目标价29.04元[1] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2023 - 2026年营业总收入分别为170872/160221/167069/172883百万同比增速分别为2.4%/ - 6.2%/4.3%/3.5%归母净利润分别为21239/22282/23478/24734百万同比增速分别为 - 39.5%/4.9%/5.4%/5.4%每股盈利分别为2.19/2.30/2.42/2.55元市盈率分别为/11/10/10倍市净率分别为2.7/2.7/2.7/2.6倍[2] 公司基本数据 - 总股本969500.00万股已上市流通股969500.00万股总市值2365.58亿元流通市值2365.58亿元资产负债率34.29%每股净资产9.79元12个月内最高/最低价27.81/17.72[3] 市场表现对比 - 近12个月陕西煤业与沪深300对比有 - 13%13%38%64%23/11 24/01 24/04 24/06 24/08 24/11等数据[4] 财务预测表 - 给出2023A - 2026E的资产负债表利润表等各项数据如2023A货币资金21967百万元2024E为32059百万元等[6] 能源化工团队介绍 - 团队组长首席分析师为杨晖还有郑轶王鲜俐侯星宇吴宇王玉陈俊新等成员分别介绍其学历工作经验等[7][8][9][10][11][12][13] 华创证券机构销售通讯录 - 介绍华创证券机构销售通讯录包括北京深圳上海广州私募销售组等地区的人员姓名职务办公电话企业邮箱等[14]