报告投资评级 - 维持对报告研究的具体公司中国国航的A股和H股“增持”评级[6] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司中国国航2024年前三季度营业总收入同比增长21.5%归母净利润同比增长72.06%但Q3单季归母净利润同比下降2.31%座公里收入下降影响业绩少数股东损益变化减缓归母净利润下滑[1][3] - 航空需求维持复苏态势RPK超过2019年水平国内航线需求维持复苏海外航线需求复苏强劲客座率持续改善[2] - 看好航空供需持续修复关注成本改善节奏受原油需求低迷影响2025年油价中枢有望下行改善航空公司成本压力[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司实现营业总收入1282亿元同比+21.5%实现归母净利润13.62亿元同比+72.06%2024Q3单季公司实现营业总收入486亿元同比+6.03%环比+23.25%实现归母净利润41.44亿元同比-2.31%环比+474.02%[1] - 2024年以来前三季度公司座公里收入为0.48元/ASK同比下降0.03%Q3单季座公里收入为0.50元/ASK同比下降5.7%前三季度公司座公里成本为0.45元/ASK同比上涨1.2%Q3单季座公里成本为0.44元/ASK同比下降1.5%[3] - 下调对公司的盈利预测预计公司24 - 26年归母净利润分别为2.37（下调97%）/60.75（下调39%）/101.84（下调16%）亿元[4] - 给出了报告研究的具体公司中国国航2022 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、净利润、净利润增长率、EPS、ROE、P/E等多项财务指标的预测值[5] 运营数据方面 - 2024年以来国内航线需求维持复苏态势海外航线需求复苏强劲前三季度公司RPK同比增长34%较2019年同期增长22%其中国内航线RPK同比增长13%国际航线RPK同比增长168%Q3单季公司RPK同比增长21%较2019年同期增长29%[2] - ASK方面前三季度公司ASK同比增长22%Q3单季同比增长12%客座率方面前三季度公司客座率同比上升7.3pct至79.9%Q3单季客座率同比上升5.5pct至81.0%[2] - 截至2024年9月公司合计运营924架飞机相较2024年初增加16架[3]