报告投资评级 - 投资评级为“买入（维持）”[4] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司子公司山东宏桥发布2024年前三季度财务数据，2024年前三季度山东宏桥实现净利润157.54亿元，同比增长141.43%，2024Q3山东宏桥实现营业收入380.23亿元，同比增长13.86%，净利润59.14亿元，同比增长36.95%，报告预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为195.9/212.7/225.9亿元，分别同比增长70.93%/8.58%/6.22%，EPS分别为2.07/2.24/2.38元，当前股价对应PE分别为7.02/6.47/6.09倍[2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度山东宏桥实现营业收入1100.68亿元，同比增长12.47%，净利润157.54亿元，同比增长141.43%，2024Q3营业收入380.23亿元，同比增长13.86%，净利润59.14亿元，同比增长36.95%，报告预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为1327.9/1331.6/1355.8亿元，分别同比-0.62%/+0.28%/+1.82%，归母净利润分别为195.9/212.7/225.9亿元，分别同比增长70.93%/8.58%/6.22%，EPS分别为2.07/2.24/2.38元[2][6][7] 行业及公司业务方面 - 报告研究的具体公司属于有色金属/工业金属行业，公司坚持构建上下游一体化产业链格局，积极整合海外铝土矿资源，受益于上游氧化铝业务完善，确保成本稳定性同时增加氧化铝利润，云南地区电力供给充沛预计使公司电解铝产量增长，煤炭、预焙阳极价格下降有利于公司盈利增长，氧化铝价格大幅上涨增厚氧化铝板块利润[2][6] 估值方面 - 报告研究的具体公司当前股价14.52港元，总股本/流通股本9,476百万股，流通市值137,584.82百万港元，每股净资产11.54元，资产负债率48.49%，一年内最高/最低14.60/5.17港元，2024 - 2026年预计EPS分别为2.07/2.24/2.38元，当前股价对应PE分别为7.02/6.47/6.09倍，2024 - 2026年预计EV/EBITDA分别为1.84/1.48/1.11倍[4][7]