公司报告 | 季报点评 ARR 持续高增长，订阅制转型过半，费用率下降可期 三季度收入平稳增长，渠道收入存在季节性波动 福昕软件发布三季报，Q3 公司实现营业收入 1.72 亿，同比+9.73%，剔除 汇率同比+10.45%，归母净利润为-2384 万，同比亏损增加，主要系研发费 用率/管理费用率相较于同期上升了 1.67pct/2.46pct。公司在三季度的单季 度营业收入同比增幅较前两个季度有所下降，主要系订阅转型持续推进， 本季度核心产品 PDF 编辑器的永久授权收入下降较多带来，其中三季度渠 道收入 6,423.37 万，同比增速有所下滑，主要系核心 PC 代理商所贡献的 收入在三季度存在一定波动。 ARR 继续维持高增长，订阅制收入过半，转型进入中后期 到三季度末，公司订阅业务 ARR 达到 36,597.59 万元，较上年年末增长约 46.30%，三季度 ARR 增量为 4101.63 万元，同比去年三季度的 ARR 增量增 长了 52.48%，订阅相关的合同负债金额为 21,265.69 万元，较 2024 年年初 增长约 32.02%，三季度期间公司核心产品整体订阅续费率约为 93%。收入 端 ...