报告投资评级 - 报告给予报告研究的具体公司6个月评级为买入（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司Q3收入增速相比Q2增速有所提升现金流表现亮眼表明订单增速逐步修复C端月活稳步增长WPS AI推出新功能促进粘性和付费率提升B端订单表现亮眼SaaS与信创带动公司业绩拐点向上考虑到信创产业的变化报告研究的具体公司作为国产办公软件龙头同时AI产品正在快速迭代维持买入评级[2][3][4] 财务数据相关 - 报告研究的具体公司2022 - 2026E营业收入分别为38.85亿元、45.56亿元、52.20亿元、64.75亿元、80.95亿元增长率分别为18.44%、17.27%、14.58%、24.05%、25.02%归属母公司净利润分别为11.18亿元、13.18亿元、15.16亿元、19.69亿元、25.74亿元增长率分别为7.33%、17.92%、15.01%、29.89%、30.75%EPS分别为2.42元/股、2.85元/股、3.28元/股、4.26元/股、5.56元/股市盈率分别为116.92、99.16、86.21、66.38、50.77市净率分别为14.98、13.13、11.66、10.39、9.10市销率分别为33.63、28.68、25.03、20.18、16.14EV/EBITDA分别为45.57、50.04、75.37、58.42、44.29[1][7][9] 三季度经营情况相关 - 报告研究的具体公司三季度实现营收12.14亿元同比+10.53%归母净利润3.18亿元同比+8.33%销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为20.14%/7.85%/37.41%相较于2023年同期变化为-1.53pct/-4.13pct/+4.74pct经营活动产生的现金流净额4.51亿同比+31.20%三季度末合同负债提升为19.90亿元其他非流动资产提升至7.12亿元[2] C端业务相关 - 报告研究的具体公司三季度在国内个人办公服务订阅业务营收7.62亿元同比+17.24%期间公司WPSAI2.0新增AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手有力促进用户粘性和付费转化提升截至三季度末主要产品月活设备数6.18亿同比增长4.92%其中PC版月活2.77亿同比增长6.95%移动版月活3.38亿同比增长3.36%[3] B端业务相关 - 报告研究的具体公司三季度国内机构订阅业务收入2.48亿元同比增长0.02%国内机构授权业务收入1.43亿元同比+8.97%[4]