报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告核心观点 - 报告期内业绩短期承压但看好自研转化业务长期成长性[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年前三季度实现营业收入7.21亿元同比增长1.07%归母净利润1.42亿元同比-29.69%扣非归母净利润1.25亿元同比-37.74%单三季度营业收入1.96亿元同比-32.26%归母净利润0.07亿元[1] 业务发展 - 受托业务稳健发展按业务类型受托研发服务24H1收入2.06亿元同比+5.77%新签订单24年上半年7.11亿元同比增长13.38%此类客户占营业收入比重为59.53%自研成果转化业务24H1收入2.9亿元同比+52.43%赛默制药24H1对内对外合计取得定制研发生产服务收入0.62亿元[1] 创新能力与发展模式 - 创新能力突出采用技术转让+权益分成的经营模式驱动高速发展至24年中报累计拥有销售权益分成的研发项目89项其中已获批19项还有已立项但未转化的自研项目近300项[1] 盈利预测与估值 - 下调公司受托服务权益分成等项目利润水平预测2024 - 2025年每股收益分别为1.85、2.49元（前值为3.72、5.27元）预测2026年每股收益为2.80元根据可比公司认为合理估值水平为2025年20倍市盈率对应目标价为49.80元[2] 财务信息 - 给出2022A - 2026E的营业收入、同比增长、营业利润、同比增长、归属母公司净利润、同比增长、每股收益、毛利率、净利率、净资产收益率、市盈率、市净率等数据[5][7]