报告投资评级 - 报告给予金禾实业6个月评级为买入（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 金禾实业2024年前三季度营业收入同比-1.2%归母净利润同比-27.4% 但第三季度收入和净利润同环比提升 其中净利润环比提升37.51% [1] - 公司食品添加剂产品价格有涨有跌 整体收入较23年三季度同比略增6.0% 且截至2024年10月25日四项产品均开启涨价周期 三氯蔗糖价格涨幅明显有望提振未来盈利预期 [2] - 公司拟投资约200,193.91万元建设年产20万吨合成氨粉煤气化替代落后工艺项目 正常年份年销售收入94,128.00万元 [3] - 由于产品价格大幅波动 调整2024 - 2026年净利润预期为5.59/10.81/14.19亿元（2024 - 2025年前值为10.95/13.56亿元）[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为7,250.50/5,311.12/5,142.92/6,057.18/6,721.93百万元 增长率分别为24.04%/ - 26.75%/ - 3.17%/17.78%/10.97% [4] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为1,695.01/704.16/558.82/1,080.99/1,419.27百万元 增长率分别为44.00%/ - 58.46%/ - 20.64%/93.44%/31.29% [4] - 2022 - 2026年毛利率分别为35.17%/23.47%/20.87%/28.44%/33.39% 净利率分别为23.38%/13.26%/10.87%/17.85%/21.11% [7] - 2022 - 2026年经营活动现金流分别为2,155.23/1,233.79/1,047.86/1,190.09/2,446.20百万元 [8] - 2022 - 2026年投资活动现金流分别为- 519.03/254.74/31.02/ - 2,000.00/ - 3,000.00百万元 [8] - 2022 - 2026年筹资活动现金流分别为- 345.66/ - 1,421.63/699.51/ - 275.84/886.18百万元 [8]