报告投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告对行动教育2024年三季度业绩进行点评，单三季度公司实现营业收入1.73亿元同比增长0.3%，归母净利润5841.09万元同比增长5.7%，扣非归母净利润4939.34万元同比下滑15.2%，公司三季度拟向全体股东每10股派发现金红利5.0元（含税），前三季度累计分润91.32%，经营淡季叠加消费力承压公司三季度收入增速放缓、同比仅实现微增，期末合同负债同比增速放缓至10%，期间费用率小幅抬升，但政府补助补充了季内收入，利润率同比微抬，看好公司“大客户战略”发力、年末旺季实现量价齐升，充沛现金流与高分红进一步抬升了标的的投资价值[2][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 单三季度行动教育营业收入1.73亿元同比增长0.3%，归母净利润5841.09万元同比增长5.7%，扣非归母净利润4939.34万元同比下滑15.2%，季末合同负债9.6亿元同比增长10%，收入端增速有所下滑[6][7] 业务战略 - 渠道端经营淡季叠加消费力承压收入增速放缓情况下，持续推进“大客户战略”，向上筛选优质客户，三季度为名创优品、蒙牛等行业龙头公司订制了服务，产品端持续迭代、开发新课程，强化产品吸引力，《浓缩EMBA》开班530期、季内新开近30期，《校长EMBA》开至84期，季内新开3期[7] 成本与盈利 - 单三季度公司费用率受收入增速放缓而有所抬升，盈利能力小幅下滑，毛利率75.4%同比下滑4.2pct，销售费用率29.4%同比上涨2.1pct，管理费用率12.7%同比抬升1.2pct，财务费用率同比基本持平，因确认政府补贴为主的其他收益920.50万元，经营利润率达39.7%，净利率为34.1%同比增长1.8pct[7] 财务预测 - 预计行动教育2024 - 2026年营业收入分别为8.1、10.7、13.3亿元，对应同比增速21%、32%、24%，预计归母净利润分别为2.7、3.6、4.5亿元，对应同比增速25%、30%、25%[7] 行业情况 - 行动教育属于社会服务/教育行业[4]