报告投资评级 - 买入评级[1][2][5] 报告核心观点 - 原奶价格下跌促使报告研究的具体公司利润率提升且供给端优化有利于其长期竞争优势[1] - 尽管2024年3季度报告研究的具体公司收入同比降6.7% 但环比降幅缩窄且受原奶价格下降和产品结构优化影响毛利率同比提升2.5个百分点至35.0% 净利润同比增8.5%[1] - 报告研究的具体公司主要业务表现各有不同液体乳业务3季度双位数下滑但渠道调整有积极影响常温奶降幅环比改善低温奶业务保持增长奶粉和奶制品业务呈中个位数增长其中婴儿配方奶粉业务份额提升实现逆势增长但成人奶粉业务受低价产品冲击[1] - 原奶供需差距缩窄且奶制品消费需求预计小幅回暖长期需求有多种驱动因素[1] - 虽下调收入预测但考虑渠道去库存和原奶成本下行及上游供给端优化等因素维持买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026E年报告研究的具体公司收入、净利润等财务数据呈现不同的同比增长趋势且各项财务比率也有相应变化[3][6] - 报告研究的具体公司在不同年份的现金流情况包括经营活动、投资活动和融资活动现金流也有不同表现[6] 股价表现方面 - 报告研究的具体公司1年股价表现有波动且与上证综指对比有不同走势[2] - 报告研究的具体公司目前收盘价为28.90元目标价为33.30元潜在涨幅为15.2%[1][5]