报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告期内公司国内业务受两轮车智能终端销量下滑影响短期承压但销售与研发并重盈利能力显著提升长期看好 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024Q1 - Q3实现营业收入6.94亿/+6.5% 归母净利润1.34亿/+36.4% 扣非归母净利润1.24亿/+18.3% 2024Q3单季公司实现营业收入2.16亿/-5% 环比 - 18.5% 归母净利润0.35亿/-2.7% 环比 - 44.3% 扣非归母净利润0.3亿/-10.5% 环比 - 49.7% [2] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.8/2.22/2.76亿 EPS为0.39/0.48/0.6元当前股价对应PE 37.2x/30.1x/24.2x [4] - 2024Q1 - Q3公司实现销售毛利率42.5%/+1.8pct销售净利率19.3%/+4.2pct扣非后销售净利率17.8%/+1.8pct加权ROE 7.3%/+1.6pct 2024Q3单季公司实现销售毛利率42.3%/+1.9pct环比 - 1.7pct销售净利率16.3%/+0.4pct环比 - 7.5pct [2] 业务情况 - 冷链与海外业务相对高增2024Q1 - Q3新兴领域的冷链运输管理智能终端营业收入超0.83亿同比约+27% 海外营业收入6.69亿/+9.5% 国内受两轮车智能终端销量下滑影响营业收入0.25亿/-38.4% [2] - 2024Q1 - Q3推出多款新产品满足多领域需求 [3] - 车路云未来可期两轮车新国标带来新机遇公司拟与海内外多个两轮车厂展开相关合作 [3]