报告公司投资评级 - 买入（维持）评级 [3] 报告的核心观点 - 比亚迪2024年10月汽车销量50.3万辆同比增长66.5%环比增长19.8% 10月动力电池及储能电池装机总量21.0GWh同比增长37.5%环比增长6.2% [2] - 双擎驱动混动表现亮眼纯电乘用车和混动乘用车销量均有增长随着新车型上市产能释放预计2024年公司销量超400万辆高端产品矩阵有望带来增量及利润 [3] - 海外市场持续开拓10月海外销售新能源乘用车3.1万辆同比增长2.2%环比减少5.5% 2024年海外销售有望达41万辆同比增速达69%加速全球化布局已进入多个国家和地区海外工厂建设稳步推进 [4] - 科技赋能品牌竞争力通过技术迭代升级在主流大众和高端豪华市场巩固竞争力 [4] - 预测公司2024 - 2026年营业收入为7297/9078/10664亿元同比增长21.1%/24.4%/17.5%归母净利润为393/492/611亿元同比增长30.9%/25%/24.4%考虑多种因素给予2025年25倍PE估值对应股价约为422元市值12289亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 销售数据 - 2024年10月汽车销量50.3万辆同比增长66.5%环比增长19.8% [2] - 10月纯电乘用车销量19.0万辆同比增长14.6%环比增长14.9%混动乘用车销量31.1万辆同比增长129.3%环比增长23.1% [3] - 10月海外销售新能源乘用车3.1万辆同比增长2.2%环比减少5.5% [4] - 2024年1 - 10月海外销售新能源乘用车32.9万辆同比增长87% [4] 技术发展 - 从e平台3.0 EVO迭代到第五代DM技术发布再到易三方全球首个整车智能控制技术平台发布不断拓展技术边界为产品力赋能 [4] 财务预测 - 预测2024 - 2026年营业收入为7297/9078/10664亿元同比增长21.1%/24.4%/17.5% [5] - 归母净利润为393/492/611亿元同比增长30.9%/25%/24.4% [5] - 给予2025年25倍PE估值对应股价约为422元市值12289亿元 [5]