报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 外部环境压力下报告研究的具体公司收入稳中有升期待业绩拐点[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营业收入33.80亿元同比增长4.24%归母净利润9.56亿元同比增长6.13%扣非净利润9.30亿元同比增长6.69%经营性现金流量净额9.49亿元同比下降0.23%其中2024年第三季度营业收入11.73亿元同比增长3.38%归母净利润3.37亿元同比下降5.18%扣非净利润3.32亿元同比下降3.99%经营性现金流量净额4.53亿元同比增长9.36%[3] - 2024年前三季度综合毛利率同比提升1.27pct至65.86%销售费用率同比降低0.38pct至16.32%管理费用率同比提升0.24pct至4.38%研发费用率同比提升0.89pct至15.13%财务费用率同比提升0.13pct至0.23%综合影响下整体净利率同比提升0.45pct至28.68%其中2024年第三季度的综合毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率、整体净利率分别为66.80%、15.60%、4.83%、15.18%、0.34%、29.20%分别变动+0.45pct、-0.10pct、+1.05pct、+1.90pct、+0.01pct、-2.54pct[5] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为46.66亿/54.12亿/62.15亿元同比增速分别为5%/16%/15%归母净利润分别为13.25亿/16.23亿/19.46亿元分别增长9%/22%/20%[6] - 报告研究的具体公司2023 - 2026年的营业收入、营业收入增长率、归母净利、净利润增长率、摊薄每股收益、市盈率等数据呈现一定的变化趋势[8] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据如货币资金、应收和预付款项、存货等以及毛利率、销售净利率、销售收入增长率等预测指标呈现不同的数值和变化趋势[9] 业务影响因素方面 - DRG全面执行影响短期检测量但随着安徽省牵头开展IVD试剂省际联盟采购从2024年9月份开始陆续落地执行销售量有望持续增长且当前宏观环境下流水线与高速化学发光仪仍保持较好的装机态势有望为长期可持续的试剂上量带来较大贡献[4] - 研发费用率提升幅度较为明显预计主要系报告研究的具体公司不断加强研发投入积极开拓新领域与开发新产品所致[5]