报告投资评级 - 增持（维持评级）[1] 报告核心观点 - 报告期内报告研究的具体公司盈利能力有所回暖出货节奏明显加速且锻造主轴稳健发展自由锻件快速成长铸造产能快速提升规模效益逐步体现预计随着海风快速推进叠加公司产能释放公司收入和利润或将持续向好发展[2][3][5] 财务指标相关 - 报告给出2022A - 2026E的财务指标预测其中营业收入2022A为1812百万元2023A为1946百万元2024E为2100百万元2025E为2888百万元2026E为3923百万元增长率yoy分别为9.7%7.4%7.9%37.5%35.8%归母净利润2022A为352百万元2023A为412百万元2024E为390百万元2025E为559百万元2026E为745百万元增长率yoy分别为-29.0%16.8%-5.4%43.5%33.3%ROE分别为9.8%6.7%6.1%8.0%9.7%EPS最新摊薄分别为1.10元1.29元1.22元1.75元2.33元P/E分别为23.8倍20.4倍21.5倍15.0倍11.3倍P/B分别为2.3倍1.4倍1.3倍1.2倍1.1倍[1] - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入13.13亿元同比下降1.72%归母净利润1.49亿元同比下降54.39%扣非归母净利润1.35亿元同比下降56.73%其中Q3实现营业收入6.00亿元同比增长11.50%环比增长31.11%归母净利润0.75亿元同比下降40.54%环比增长67.62%扣非归母净利润0.70亿元同比下降41.91%环比增长70.06%[1] - 2024 Q3销售毛利率约24.87%环比提升5.54pct[2] - 报告研究的具体公司锻造产能约18万吨[3] - 东营子公司金雷重装全部建设完成后报告研究的具体公司将具备40万吨铸造产能[3] - 报告期内经营活动现金流、净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动、其他经营现金流、投资活动现金流、资本支出、长期投资、其他投资现金流、筹资活动现金流、短期借款、长期借款、普通股增加、资本公积增加、其他筹资现金流、现金净增加额等财务数据在2022A - 2026E期间呈现不同数值[6] - 报告期内报告研究的具体公司的流动资产、现金、应收票据及应收账款、其他应收款、预付账款、存货、其他流动资产、非流动资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、其他非流动资产、资产总计、流动负债、短期借款、应付票据及应付账款、其他流动负债、非流动负债、长期借款、其他非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益、营业利润、营业外收入、营业外支出、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司净利润、EBITDA、EPS、主要财务比率等数据在2022A - 2026E期间呈现不同数值[7] - 报告期内报告研究的具体公司的营业收入、营业利润、归属母公司净利润、毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率、净负债比率、总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、每股收益、每股经营现金流、每股净资产、P/E、P/B、EV/EBITDA等数据在2022A - 2026E期间呈现不同数值[8] 业务发展相关 - 报告研究的具体公司锻造主轴方面已与海外客户西门子歌美飒、GE、恩德安信能、VESTAS等均建立稳定合作关系[3] - 报告研究的具体公司其他精密轴业务营收保持高速增长已经涉及多个行业的近百家客户有望成为公司第二增长点[3] - 报告研究的具体公司已成功为西门子歌美飒供货且在持续推进GE、VESTAS的开发认证工作为铸锻一体化生产提供有力保障[3]