报告公司投资评级 - 报告下调公司评级为"增持"[4] 报告的核心观点 - 三季度销量表现优异,L6 上量带动业绩增长[3] - 规模效应扩大,毛利率表现超预期[3] - 费用管控卓有成效,单车利润大幅改善[3] - 全新端到端智驾方案推送,有望带动公司 AD Max 版本订单比例继续提升[3] - 电网布局持续完善,为开启纯电产品周期奠基[4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入预计为1459.8/1941.3/2156.5亿元[5] - 2024-2026年归母净利润预计为75.2/126.0/164.3亿元[5] - 2024-2026年每股收益预计为3.54/5.94/7.74元[5] - 2024-2026年净资产收益率预计为11.8%/17.0%/18.6%[5] - 2024-2026年市盈率预计为25.6/15.3/11.7倍[5] - 2024-2026年市净率预计为2.8/2.4/2.0倍[5]