报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司营收增长稳定,但利润有所下降,可能由于市场竞争加剧、成本上升等因素公司面临挑战 [1] - 公司持续拓展宠物板块市场并深化与集团客户的战略合作,稳定业绩 [1] - 公司研发投入连续增长,研发驱动核心竞争力发展,自主研发的新产品不断推出上市 [2] - 公司宠物动保板块保持高速增长,猫三联疫苗等产品销量快速增长,形成协同效应带来持续放量 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为22.50亿元、24.90亿元、28.21亿元,同比增长10.70%、13.32%、13.42% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.25亿元、4.02亿元、4.90亿元,同比变动-28.21%、23.54%、21.95% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.70元、0.86元、1.05元 [4] - 预计公司2024-2026年ROE分别为6.75%、7.70%、8.58% [4] 估值分析 - 考虑到公司宠物板块步入高速发展期,给予公司2025年25倍PE,维持"买入"评级,目标价21.5元 [11] - 同行业可比公司2024年平均PE为22.5倍,2025年平均PE为17.5倍 [11] 风险提示 - 未提及 [3]