报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入16.83亿元，同比下降3.66%，归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，同比下降33.09% [4] - 2024年第三季度，公司营业收入同比下降62.08%主要是由于本期空间载体销售收入较上期减少，但本期公司投资收益和公允价值变动收益大幅增加，导致本期归母净利润降幅相对营收降幅有所收窄 [5] - 2024年1-9月，公司房地产业务新开工面积19.42万平方米，竣工项目面积63.56万平方米，实现销售收入9.05亿元，同比下降5.29% [6] - 公司2024-2025年EPS预计分别为0.76元、0.86元，给予公司2024年0.8-1倍的RNAV估值，对应合理价值区间为32.37-40.46元 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为23.70亿元、26.60亿元、29.28亿元，净利润预计分别为11.82亿元、13.34亿元、14.80亿元 [8][10] - 2024-2026年公司毛利率预计维持在61.7%-61.8%，净资产收益率预计为8.7%-9.0% [8][10] - 公司资产负债率预计将从2023年的68.6%下降至2026年的65.4%，流动比率将从1.38提升至1.67 [10][11]