报告投资评级 - 江苏银行投资评级为优于大市且维持该评级[1][3] 报告核心观点 - 江苏银行24Q3归母净利润保持双位数增长资产质量整体平稳息差降幅收窄[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q3单季度营收同比+4.25%归母净利润同比+10.08%24Q1 - 3营收同比+6.18%归母净利润同比+10.06%24Q1 - 3的年化ROA同比-0.04pct至1.08%年化ROE同比-1.75pct至16.33%[3] 资产质量 - 24Q3不良率环比持平为0.89%关注率为0.58%环比+5bp24Q3拨备覆盖率为351.03%环比-6.17pct风险抵补能力充足[3] 息差情况 - 24Q1 - 3测算净息差为1.57%较24H1下降1bp24Q3单季度测算净息差为1.50%环比下降6bp24Q1 - 3生息资产收益率为3.71%较24H1 - 7bp计息负债成本率为2.32%较24H1 - 5bp[4] 投资建议 - 预测2024 - 2026年EPS为1.62、1.8、2元归母净利润增速为9.31%、10.06%、10.93%根据DDM模型得到合理价值为10.38元根据PB - ROE模型给予公司2024E PB估值为0.80倍对应合理价值为10.1元给予合理价值区间为10.1 - 10.38元[4] 财务数据 - 给出2022 - 2026年营业收入、净利润、平均净资产收益率、平均总资产收益率、全面摊薄EPS、BVPS等数据[5] 可比公司估值 - 列出北京银行、宁波银行等多家可比公司的总市值、BVPS、PB、PE、ROE等数据[6] DDM模型敏感性测算 - 展示不同风险折现率和永续净利润增速下的每股价值[7]