报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年三季度长丝销量实现同环比双增,但原料库存损失拖累业绩 [2] - 公司稳步扩产持续夯实行业地位,成长性可期 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.13/16.50/23.73亿元,对应EPS为0.66/1.08/1.56元 [2][3] 报告分类总结 公司投资评级 - 维持"强推"评级,给予2025年15倍PE,对应目标价16.2元 [2] 公司经营情况 - 2024年前三季度实现营收491.97亿元,同比+11.31%;归母净利润7.46亿元,同比-15.91% [1] - 2024年第三季度实现营收179.24亿元,同比+11.91%/环比+6.56%;归母净利润1.41亿元,同比-65.41%/环比-57.23% [1][2] - 长丝销量同环比均实现增长,但原料库存损失拖累业绩 [2] 公司发展前景 - 公司近年来保持每年1-2套扩产节奏,当前长丝产能合计740万吨,未来2-3年将新增105万吨产能 [2] - 公司积极向上游拓展布局,目前拥有500万吨PTA产能,未来规划540万吨,并参与泰昆石化炼化项目 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.13/16.50/23.73亿元,对应EPS为0.66/1.08/1.56元 [2][3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为62.07/71.52/86.78亿元,同比增速分别为1.0%/15.2%/21.3% [3] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为5.9%/6.5%/6.9%,净利率分别为1.6%/2.3%/2.7% [3]