报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收和归母净利润同比下降业绩符合预期但Q4运输需求有望回暖[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度公司实现营收552.14亿元同比下降9.18%其中第三季度实现营收186.08亿元同比下降8.59%前三季度公司实现归母净利润86.03亿元同比下降22.57%其中第三季度实现归母净利润27.40亿元同比下降23.34%[2][6] - 2024年1 - 9月大秦线累计完成货物运输量2.86亿吨同比下降9.14%[6] 业绩影响因素 - 受强监管弱煤价影响国内原煤产量下降公司主要货源地山西省煤炭减产明显清洁能源出力增加非电需求整体较弱煤炭消费增长不及预期煤炭消费偏弱全社会存煤持续高位[6] - 伴随宏观经济企稳下半年港口存煤较前期有所下降主汛期结束后不良天气对运输的负面影响减少同时Q4为冬季煤炭需求旺季预计Q4煤炭运输需求将环比改善[6] 公司分红 - 根据公司《2023年 - 2025年股东分红回报规划》2023 - 2025年每年应当采取现金方式分配股利现金分红比例不低于当年归母净利润总额的55%2024年公司首次实施中期分红每股派发现金红利0.13元（含税）合计派发现金股利23.60亿元占2024H1归母净利润的40.24%假设2024年全年公司分红率为55%以2024年11月1日收盘价6.58元计算测算2024年公司股息率为4.5%（暂未考虑转债转股）[6] 盈利预测估值与投资建议 - 考虑到2024年以来铁路煤炭运量表现疲弱预计公司2024 - 2026年营业收入分别为773.79/813.43/836.77亿元同比增速分别为- 4.49%/5.12%/2.87%归母净利润分别为99.16/112.93/117.22亿元同比增速分别为- 16.88%/13.89%/3.79%EPS分别为0.54/0.62/0.64元鉴于铁路运输需求回暖同时公司维持稳健高分红维持增持评级[6] 财务数据和估值 - 给出了2022 - 2026年的营业收入增长率EBITDA归母净利润增长率EPS市盈率市净率EV/EBITDA等财务数据和估值数据[7] - 详细列出了2022 - 2026年资产负债表和利润表中的各项数据包括货币资金应收账款预付账款等以及营业成本营业税金及附加等[9] - 给出了2022 - 2026年的成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标估值比率等财务比率数据[9]