报告评级 - 报告给予中国能建"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 中国能建前3季度净利增长17.28%符合预期,未来受益新签订单增长和新能源开发项目落地,业绩具有强力支撑 [4] - 控股股东拟增持35亿元A股股份,显示对公司投资价值的信心 [4] 财务数据总结 1) 前3季度营收2951.39亿元增长3.44%,归母净利润36.04亿元增加17.28% [4] 2) 前3季度费用率8.31%,归母净利率1.22%,加权ROE3.27% [4] 3) 前3季度经营净现金流-125亿元,应收账款/营业收入32.68%,减值13.2亿元增78.7% [4] 新签订单情况 1) 前3季度新签9415亿元增长5.03%,其中境内新签7182亿元增长4.98%,境外新签2333亿元增长5.19% [4][14] 2) 工程建设新签8838.2亿元增长0.69%,其中传统能源新签2486.6亿元增长46.38%,新能源及综合智慧能源新签3919.5亿元下降2.83% [14] 3) 单3季度新签2503亿元同比下降15.32%,降幅环比2季度扩大21.81个百分点 [4] 新能源业务进展 1) 前3季度新能源及综合智慧能源业务新签合同额、营业收入同比分别增长19.4%、10.1% [4] 2) 累计获取风光新能源开发指标6306万千瓦,总装机规模超过1164万千瓦 [4] 3) 签署了沙特、伊拉克、老挝等一批标杆性新能源项目 [4] 其他 - 控股股东拟6个月内增持35亿元A股股份,公司获工行增持资金贷款支持 [4] - 公司拟定增不超过90亿元用于风光储等新能源项目 [4]