投资评级 - 邮储银行的投资评级为"买入"，维持评级，当前价格为5.32元，目标价格为6.48元[1] 核心观点 - 邮储银行2024年前三季度营收持续正增长，归母净利润增速由负转正，不良率0.86%，拨备覆盖率301.9%[2] - 预计2024-2026年归母净利润同比增长分别为2.30%、3.60%、5.50%，目标价为6.48元，维持"买入"评级[4] 营收与利润 - 2024年前三季度实现营收约2603.49亿元，归母净利润约758.18亿元，同比增长0.22%[2] - 利息净收入2149.47亿元，同比增长1.46%，非息净收入454.02亿元，同比下降5.95%[2] - 拨备计提释放了约22亿元的利润空间，助力归母净利润增速由负转正[2] 资产与负债 - 2024年三季度生息资产总计约165108亿元，环比增加2.0%，贷款占比51.8%，金融投资占比35.0%[3] - 计息负债约157958亿元，环比增长1.00%，吸收存款占比95.0%[3] 资产质量 - 不良贷款余额为755亿元，占比0.86%，环比微升0.02个百分点[3] - 拨备覆盖率为301.9%，环比下降23.7个百分点[3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润同比增长分别为2.3%、3.6%、5.5%，对应BPS为8.55、9.77、11.62元[4] - 使用股息贴现模型测算目标价为6.48元，对应24年0.76x PB，现价空间20%，维持"买入"评级[4]